关键词:
资产定价
股票收益预测
机器学习
神经网络
非线性模型
多层感知机
摘要:
在金融资产定价模型修正过程中,非线性因素常被选择性忽视.本文运用机器学习中的前馈神经网络方法,将先验分类信息引入前馈神经网络构建了三种基于多层感知机(Multi-Layer Perceptron, MLP)的优化模型:混合神经元MLP、单分类混合MLP和多分类混合MLP,以预测中国股票市场收益,并将其预测效果与基于最小二乘和偏最小二乘估计方法的线性回归模型、支持向量机、极端梯度提升、循环神经网络、长短期记忆网络以及经典的MLP进行比较.研究发现,加入先验信息的优化MLP模型可以有效地显现市场异象与股票超额收益之间的复杂关系,其在预测性能和投资策略上的表现明显优于不具有先验信息的传统模型,展现了优越的样本外预测效果和鲁棒性,提升了投资回报;多分类混合MLP模型具有最佳的预测性能和投资绩效.本文构建的基于先验信息的优化MLP模型能够捕捉市场异象与股票超额收益之间的非线性定价结构,在一定程度上拓展和丰富了金融资产定价理论.