课程文献中心 更多>>

关键词： 货币政策   市场利率   公开市场   利率传导   TVP-SV-SVAR模型  

摘要： 货币市场利率在公开市场操作利率传导中发挥承上启下的重要作用。本文基于2006-2023年的周度数据构建时变随机波动率结构向量自回归（TVP-SV-SVAR）模型，对五种货币市场利率在公开市场操作利率向国债收益率传导中的作用进行了对比分析。结果发现，货币市场利率对公开市场操作利率变动的反应具有明显时变特征，反应速度较快，反应幅度在2015年之后显著增加，但不同货币市场利率之间的分化程度加大。货币市场利率对国债收益率的传导效率不足，对国债收益率的影响在不同时期有较大差别，当面临外部事件冲击和经济结构性调整时影响程度会明显增加。五种货币市场利率中，7天银行间存款类机构债券质押式回购利率对公开市场操作利率的反应速度和幅度都最大，并对短期国债收益率有较大影响；7天银行间同业拆借利率对中长期国债收益率有较大影响。建议着力优化不同期限利率调控方式，警惕货币市场流动性分层，增强不同货币市场利率之间的相关性，同时完善债券市场建设，提高货币市场利率向债券市场利率的传导效率。

关键词： 社会信用体系建设   普遍信任   企业投资   社会资本  

摘要： 信任作为社会资本的重要组成部分，在稳定经济发展方面发挥着重要作用。本文基于社会信用体系建设示范城市这一准自然实验，实证检验普遍信任提升如何稳定企业投资及其作用机理。研究发现：社会信用体系建设示范城市创建对企业投资具有正向影响。机制检验表明：社会信用体系建设示范城市创建带来的社会普遍信任水平提升有利于增强企业信用融资（银行信用和商业信用）、提振企业投资信心（降低不确定性感知、提高客户稳定性），最终促进企业投资。异质性检验发现：社会信用体系建设示范城市创建对企业投资的正向作用在融资约束相对较高、客户集中度相对较高、契约制度相对不够完善地区的企业样本中更明显。拓展性分析表明：社会信用体系建设示范城市创建主要促进企业增加本地投资，并扩大雇佣规模。本文从普遍信任角度揭示社会信用体系建设示范城市影响实体经济运行的内在机理，可以为重振实体经济的政策设计提供重要参考依据，同时对扩大经济内需以构建新发展格局具有重要启示意义。

关键词： 绿色农产品供应链   银行下侧风险控制   资金约束   斯坦伯格博上  

摘要： 当农户资金不足向银行贷款时,考虑由农户、农产品公司和银行构成的三层级绿色农产品供应链系统。在考虑银行下侧风险控制时,构建了银行、农产品公司和农户的期望利润模型,并求解了各自的最优策略包括:银行的最优利率、农产品公司的最优收购价格与绿色技术投入水平,以及农户的最优种植量。同时,探讨了绿色农产品供应链的关键参数对这些均衡策略的影响。结果表明:(1)给定银行贷款损失比,银行风险容忍度低于一定的阈值时,其下侧风险控制将影响绿色农产品供应链的各均衡策略;(2)若银行风险控制有效,农产品公司绿色投入水平将随银行的贷款损失比和风险容忍度的增加而提升,且始终随消费者偏好系数的增加而增加,随农产品种植努力成本系数的上升而减少;(3)银行最优贷款利率受银行的风险控制参数和农产品平均产出的影响。

摘要： 招商银行营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大,但长期角度下的竞争优势依然稳固,营收能力绝对水平仍位于同业领先地位,长期价值仍然可期.在优异的盈利能力和资产质量的保证下,短期承压不改业务韧性,静待大零售业务回暖.

关键词： 信用评分   集成学习   非平衡数据   XGBoost  

摘要： 信用评估研究中，有两类问题经常会遇到，一方面数据不平衡会对模型的准确率有很大的影响，另一方面对非平衡数据处理较好但准确率不理想。为了同时解决这两方面的问题，构建了一种新的集成学习模型来解决数据类别不平衡下的信用风险评估问题——基于SMOTE-BO-XGBoost集成算法的类别非平衡信用评分模型，模型通过SMOTE方法处理样本不平衡问题，使用贝叶斯优化方法获取最优模型参数，进而构建优化后的集成分类模型。实验分析中以准确率、AUC值、F1得分和第一类错误为评估指标，先后训练XGBoost、BO-XGBoost、SMOTE-XGBoost、SMOTE-BO-XGBoost四种集成模型，同时将SMOTE-BO-XGBoost模型与传统信用评分模型比较，实验结果表明集成是有效的，其中SMOTE-BO-XGBoost模型具有最佳的模型性能，优于一般的集成学习模型与传统分类算法，能够有效克服非平衡样本问题，为银行部门提供了一种有效的个人信用风险评估方法。

摘要： 2010年之前,券商板块具有显著的Beta属性,市场上涨以及两市成交额放大时,券商指数显著跑赢沪深300指数.2012年之后券商板块仍具有Beta属性,但同时资本市场改革和利好政策落地也为券商板块带来了 Alpha属性,券商板块逐步走出独立行情.

摘要： 贷款基于短端政策利率定价的影响可能会重塑银行资产比价,随着债贷比价或将恢复联动,银行资产配置更灵活.未来政策利率的调整可能直接影响到贷款内部成本,对降低实体融资成本有帮助,贷款价格战竞争意义不大,可能带来贷款竞价策略的调整.

摘要： 受益于地方经济的稳定增长和产业基础优势,江苏银行对公业务保持稳健增长态势,资产规模的积极扩张为其营收的增长奠定良好基础;积极的信贷投放和较快的资产扩张速度,一定程度上使得公司不良率保持较低水平,资产质量稳定,拨备覆盖率仍在较高位置,后续利润有望延续稳健增长趋势.

摘要： 大规模置换地方政府存量隐性债务以及多政策支持房地产止跌回稳彰显管理层化解风险意图较明确.地方政府债务和房地产大面积违约风险的担忧短期得到有效解除.银行业净息差下行压力将明显缓解,信用风险担忧缓解将带来银行板块估值的进一步提升.