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关键词： 外汇市场   关税政策   特朗普   美元汇率   通胀预期   主要货币汇率   同步反应   避险情绪  

摘要： 外汇市场焦点:特朗普关税政策扰动全球外汇市场特朗普就任以来,美国关税政策不断变动,对市场情绪和预期产生较大影响,成为冲击全球外汇市场的重要因素。特朗普关税政策对外汇市场的传导影响可以大致分为两大类:一类是普遍性冲击,通过改变市场避险情绪与美国通胀预期,使得美元汇率以及非美货币走势出现同步反应;另一类是分化性冲击,美国加征关税可能涉及的国家货币波动增加,其他国家货币相对稳定。

关键词： 期权式受贿   离职后受贿   合作投资型受贿   突击入股型受贿  

摘要： 期权式腐败问题因其典型的“时间交错性”,成为近年来频发的职务犯罪案件类型之一,使期权式受贿案件被蒙上了“办案难”“隐蔽性强”“危害性大”的阴影,司法实践中也同样产生了认定难的问题。对于期权式受贿的三种类型如何认定与审查,应当始终围绕权钱交易的本质展开。对于犯罪数额的认定,合作投资型受贿应当要看职务行为在合作投资中所起的作用,突击入股型受贿则根据股权价值和预期收益在不同的阶段进行区分。应通过进一步细化和完善法律规定及司法解释、完善期权式受贿犯罪的刑罚标准、健全新型贿赂犯罪的监督监管来规制期权式受贿行为。

关键词： 商业信用   创新投资   企业所有制   企业投资效率  

摘要： 投资和融资是企业重要的财务决策,二者间的互动关系和影响机制对企业发展意义重大。本文基于企业所有制差异,以2008—2018年沪深A股上市企业为研究样本,考察商业信用对企业投资效率的直接影响,以及商业信用通过缓解创新投资活动中的融资约束状况而对企业投资效率产生的间接激励作用。研究发现,商业信用通过发挥债权的相机治理作用提升了企业的投资效率,缓解了企业投资不足;企业研发强度在商业信用和企业投资效率的关系中发挥了重要的纽带作用,商业信用通过缓解融资约束提升企业创新投资水平,由此引发的行业同群效应会增加行业竞争程度,降低企业非效率投资。另外,就企业所有制差异而言,利用商业信用,非国有企业不仅能更有效地直接缓解非效率投资状况,也能更好地通过增加投资力度而间接提升投资效率。就企业规模差异而言,小规模企业投资效率在直接效应和间接效应中获益更加明显。因此,应引导不同企业合理利用商业信用、适度提升研发强度,实现投资效率的优化。

关键词： 学分银行联盟   复杂适应系统   治理路径  

摘要： 联盟被视为推动学分银行制度“落地生根”的有效途径。在当前教育改革发展的浪潮下,需要增强学分银行联盟的适应性以应对不断发展变化的教育环境和需求。学分银行联盟是多主体聚集、多资源流动和多规则交织而成的复杂系统。应用复杂适应理论的七个基本属性和四个机制作为分析框架,考察省级学分银行联盟的复杂适应系统属性及其适应性不足的现实问题,进而提出省级学分银行联盟要通过重塑联盟核心价值体系、建立主体激励机制以提升主体适应性,通过加强联盟顶层设计、实行扁平化管理以提升联盟内部结构适应性,通过构建多向互动的信息传导机制、灵活开放的质量保障机制和可靠长效的外部条件保障机制提升联盟运行机制适应性。

关键词： 共同犯罪   犯罪行为   公序良俗   虚拟货币交易   从犯   违法所得   财产属性   主犯  

摘要： 【裁判要旨】虚拟货币具有财产属性,自然人之间在不违背公序良俗的前提下交易虚拟货币,法律未明确予以禁止,不宜一概认定交易行为非法。在针对虚拟货币交易的犯罪中,被告人的犯罪行为具有显著社会危害性的,应根据被告人的行为性质依法认定构成相应侵财类犯罪,法院在判处被告人刑罚的同时应依法保护被害人的财产利益损失。应当区分共同犯罪中主犯与从犯的退赔责任,主犯对被害人财产损失承担连带退赔义务,从犯则应在各自违法所得的范围内承担退赔义务,从而实现罪责刑相一致的目的。

关键词： 中间位置   包装设备   政务服务   融资   信用   服务中心   固安县  

摘要： 2月5日上午9时,河北固安恒拓包装设备有限公司(以下简称“恒拓公司”)副总经理牛玉茂带着几名员工,走进固安县市民服务中心政务服务大厅,来到一楼中间位置的“高效办成一件事”专区,咨询“信易贷”的申请事宜。

关键词： 货币政策   财政政策   价格之谜   协调配合  

摘要： 本文基于价格之谜视角,从宏观与省级两个层面检验货币政策与财政政策的协调配合效果。研究发现:(1)在我国宏观层面,两种政策能够有效配合,基于反事实SVAR模型的实证结果表明,价格之谜现象得到抑制。(2)在省级层面,基于中国30个省(区、市)的面板数据构建中介效应模型和PVAR模型的实证结果表明,两种政策存在协调不一致,并加剧了价格之谜,这一现象在中、西部地区更为明显。稳定物价是货币政策的首要目标,需要重点关注货币政策与财政政策在地方层面的协调性。

关键词： 金融科技   资产结构错配   金融监管   企业金融化   代理成本   ESG表现  

摘要： 金融科技助推金融活水流入实体经济的重点领域和薄弱环节,在提高金融的普惠性、韧性方面都发挥着非常关键的作用。金融科技是赋能实体经济高质量发展,优化企业资产结构配置的助推器。基于2011—2021年中国A股非金融类上市公司数据,考察金融科技对资产结构配置偏差即企业资产结构错配的影响,并检验其作用机制及潜在的异质性。研究发现:金融科技能显著抑制企业资产结构错配,优化了企业资产结构配置,经过一系列内生性处理与稳健性检验后,结论依然成立。调节效应显示:高管纵向兼任和金融监管对金融科技与资产结构错配关系起到显著的正向调节作用,强化了金融科技对资产结构错配的抑制作用;银行持股起到了显著的负向调节作用,弱化了金融科技对资产结构错配的抑制作用。中介机制表明:企业金融化和代理成本起到了遮掩效应,金融科技通过提升企业金融化水平、降低代理成本,进一步抑制了企业资产结构错配。异质性分析发现:在非高科技、重资产、东部地区、高融资约束、低ESG表现和低数字经济区域的企业中,金融科技对资产结构错配的抑制作用更明显。进一步研究发现:金融科技通过抑制资产结构错配,推进了企业全要素生产率与社会责任的提升。

关键词： 劳动力投入   低利率   通胀率   利率水平   长期经济增长   保险业   技术创新   三分之一  

摘要： 低利率环境的形成是多种因素共同作用的结果,其中最主要的是通胀率,而通胀率又主要由名义GDP增长率或实际GDP增长率决定。从全球长期来看,通胀率大致是名义GDP增长率的三分之一,或实际GDP增长率的二分之一。长期经济增长取决于社会分工和专业化、资本投入、劳动力投入、技术创新和制度创新等。经济增长率是决定利率水平的关键因素,而在制度相对固定的情况下,决定经济增长率的最主要因素是老龄化率、宏观负债率和经济相对发展水平。

关键词： 大宗商品   现代金融   全球经济一体化   电子商务   金融服务   跨境资本   电子支付   保理  

摘要： 跨境金融电子支付是指银行在跨境贸易和投融资等活动中,运用现代金融和信息科技为客户提供全球收支兑等金融服务的统称,核心产品涵盖国际贸易、跨境资本、电子商务、保函保理、大宗商品买卖等多个支付场景.在全球经济一体化加速、电子商务蓬勃发展的背景下,地方银行的跨境电子支付业务普遍呈现高速增长态势,凭借高效、便捷、安全等特点,为企业和个人提供强大的跨境业务支持.