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关键词： DC型养老金计划   利率风险   通胀风险   最低担保   均值–方差模型   随机动态规划原理  

摘要： 研究了在利率风险和通胀风险环境下带有最低担保的均值–方差养老金计划问题。在缴费确定型养老金计划中,其中缴费率是预先确定的,养老金的给付取决于养老金积累阶段的缴费和投资收益,而且投资风险完全由养老金成员承担。因此,实现养老金的精准投资以及提高养老金的给付效率,对于缓解当前的养老压力具有重要意义。假设利率模型由Cox-Ingersoll-Ross利率模型描述,为了维持养老金成员退休后的生活水平,养老金计划的终端财富收益应超过最低担保。应用拉格朗日对偶定理和随机动态规划原理,求解扩展的Hamilton-Jacobi-Bellman方程,得到有效策略和有效前沿的显式表达式。结果表明:利率风险、通胀风险和工资风险环境下的资本市场线在均值–标准差平面内仍然是一条直线。

关键词： 俄罗斯   俄乌冲突   经济制裁   卢布汇率  

摘要： 该文依据一套独特的对俄制裁数据分析了经济制裁对俄罗斯卢布汇率的影响。相比以往研究,该文使用的数据覆盖了2014年克里米亚事件和2022年俄乌冲突时期的制裁数据,细分了制裁措施的类型并且区分了制裁发起方为美国单一制裁或多国协同制裁,由此细化了制裁措施对卢布汇率的影响。数据展示了以美国为首的西方国家对俄制裁的时序特征,即在短期内以密集的金融制裁和进口限制为主,对俄出口限制则随着对俄出口产品依赖度的降低而均匀实施,呈对俄逐步“脱钩”态势。实证研究结果显示,俄乌冲突爆发两年多时间里,制裁总体上导致俄卢布汇率贬值,其中主要是金融制裁发挥作用,进出口限制的效果在短期内并不显著;与2014年克里米亚事件时期美国单独实施制裁相比,2022年多国协同制裁的效果更为显著。

关键词： 吉非替尼   非小细胞肺癌   顺铂   吉西他滨   EGFR突变   表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂  

摘要： 目的:探究吉非替尼联合化疗治疗表皮生长因子受体(EGFR)突变阳性非小细胞肺癌(NSCLC)的效果及近远期预后观察。方法:纳入百色市人民医院于2019年7月—2020年7月期间收治的EGFR突变阳性NSCLC患者,根据治疗方法不同,分为吉非替尼组(n=195)与联合化疗组(n=205),吉非替尼组给予吉非替尼治疗,联合化疗组加用一线化疗方案(吉西他滨+顺铂),两组患者通过倾向性匹配评分法(卡钳值设置0.02)排除基线资料混杂因素,各获得187例基线资料可比的患者。对比两组近期实体瘤疗效,随访3年内生存情况,治疗前后肿瘤标志物[鳞状上皮细胞癌抗原(SCCA)、糖类抗原125(CA125)]表达变化,记录治疗期间药物毒副反应。结果:联合化疗组与吉非替尼组DCR(52.94%VS 35.83%)差异显著(P<0.05);而两组RR(21.39%VS 14.44%)差异不显著(P>0.05);均获得随访3年数据,联合化疗组PFS为(15.29±7.968)个月,OS为(27.48±8.15)个月,吉非替尼组为(11.11±5.80)个月和(26.47±9.42)个月,两组PFS比较差异显著(log rank x^(2)=39.978,P<0.001),而OS比较差异不显著(log rank x^(2)=1.666,P=0.197);治疗后,两组患者血清中SCCA、CA125水平均显著下降(P<0.05),且联合化疗组显著低于吉非替尼组(P<0.05);两组药物毒副反应发生率比较无显著差异(P>0.05)。结论:吉非替尼联合化疗可有效控制EGFR突变阳性NSCLC患者病灶,降低肿瘤标志物水平,延长无进展生存时间,值得推广。

关键词： 货币发行   金融史   中央苏区   中华苏维埃共和国   经典案例   文献资料   战时金融   重要载体  

摘要： 作为红色金融活动的重要载体,中华苏维埃共和国发行的货币承载着红色政权初创时期的重要信息,是我国近现代货币金融史的瑰宝。从现有文献资料和钱币文物推断看,中央苏区的货币发行与管理内涵丰富、成效明显,属于战争时期人民金融的经典案例。

关键词： 急性脑梗塞   介入治疗   静脉溶栓   近期与远期疗效  

摘要： 分析比较急性脑梗塞治疗方法与静脉溶栓治疗方法的近期和远期疗效差异。方法 挑选院内接诊的急性脑梗塞确诊对象参与实验,共计60例加入,截取时间区间:2022年10月至2023年12月,分组规则按照双盲法原则进行,加入对照组的30例受静脉溶栓治疗影响,加入观察组的30例受介入治疗影响。结果 展开对患者神经功能远期和近期恢复情况比较,观察组患者经治疗影响后2周及1年时治疗有效性均展示更高(P<0.05)。未经治疗影响前所检出的血液流变学结果不具显著差异(P>0.05),而经治疗影响后观察组内检出结果展示更低(P<0.05)。结论 相较于静脉溶栓治疗,对急性脑梗塞患者采取介入治疗效果更显著,可有效促进患者病情缓解,并且治疗安全性更高可为临床治疗提供积极借鉴意义。

关键词： 利率市场化   货币政策操作目标   隔夜利率   中长期利率调控   日本  

摘要： 发达经济体央行在货币政策实践中不断对操作目标进行了优化,为包括中国在内的新兴市场经济体利率调控操作目标的确立提供了丰富的经验与启示。以操作目标为切入点,日本自利率市场化改革完成以来,其货币政策实践及理论传导机制是货币政策适时优化的典型代表。基于TVP-SV-VAR模型对不同时期日本货币政策的调控效果及货币政策操作目标与中间变量的联动性检验结果表明,可从日本不断调整货币政策操作目标的实践中汲取经验教训,根据日本银行的实践经验,收益性曲线控制是非常规的过渡性制度安排,在常规利率调控下货币市场隔夜利率宜作为操作目标。

关键词： 激励计划   监控   管控机制交互作用   销售团队绩效   田野实验  

摘要： 监督控制与货币性激励机制常常被同时采用以缓解代理冲突,但是却鲜有针对这两种管控机制如何影响代理人在多维任务中不同类型的劳动绩效的实证研究。本研究利用一家高端零售商的田野实验数据探讨了这一问题。该零售商先前仅对销售人员实施了监控,并随机选定了门店实施货币性激励计划。我们发现,监控的边际效应呈递减趋势,这表明监控强度与门店绩效之间存在倒U型关系。激励计划的引入显著降低了最优监控水平的强度。随着监控水平的提升,激励计划对门店绩效的边际影响逐渐减弱,并在监控达到较高强度时转为负值。我们的研究结果显示,在代理人承担多维任务时,监督监控与激励计划之间存在互斥的交互作用。

关键词： 绿色信贷比率   商业银行   不良贷款率   绿色金融  

摘要： 随着全球对气候变化和环境保护的日益关注,绿色金融已成为金融业的重要发展方向。绿色信贷作为绿色金融的重要组成部分,不仅为环保项目提供了资金支持,也对商业银行的财务管理产生了深远影响。文章从CSMAR数据库选取2008-2022年商业银行作为研究样本,构建双向固定效应模型,考察商业银行发行绿色信贷对可持续发展的影响。研究发现,绿色信贷的提升能够显著降低商业银行的不良贷款率,这是因为绿色信贷通常投向于环保、节能、清洁能源等具有可持续发展潜力的项目或企业,这些项目或企业往往具有较好的经营状况和较低的违约风险。绿色信贷风险管理在贷前审查、贷中监控和贷后管理等方面的严格和全面,有助于商业银行更好地识别、评估和控制信贷风险。通过优化信贷结构、降低风险成本和提高资产质量,能够为商业银行带来更加稳健的盈利能力和更强的市场竞争力。因此,商业银行应积极响应国家环保政策,大力发展绿色信贷业务,综合考虑各种因素,制定合理的业务策略和风险管理措施,以实现可持续发展和降低不良贷款风险的目标。

关键词： 可持续发展能力   信用风险溢价   期限利差   融资可得性  

摘要： 本文从实体经济债券融资短期化和长期债券脆弱性的问题出发,依托78万余条二级市场交易数据与一级市场发行数据,系统地验证了可持续发展能力对于降低债券期限利差及显著提升企业长期债务融资可获得性的作用。通过进一步对可持续发展能力的核心构成要素——发展韧性、财务弹性和环境、社会与治理(ESG)表现,进行实证分析,发现发展韧性的增强对于企业获取长期债务融资尤为有利。最后提出加强信息披露、丰富评估理论等建议,希望能够促进债券市场的高质量发展。

关键词： 低利率   中国银行业   商业银行   并购业务   非息业务   交易银行业务   存贷款   政策利率  

摘要： 银行业是典型的顺周期行业,当经济发展放缓,政策利率走低时,存贷款等息差业务将受到巨大挑战.在低利率环境中,美日欧银行业加强对财富资管行业的客户覆盖及产品建设,拓展金融市场交易,大力开发投资并购业务,发挥交易银行业务跨周期优势,积累了丰富的经验.建议中国银行业在低利率环境下大力发展非息业务,打造新的盈利增长点.